Fed verlaagt rente met 50 basispunten, maar dollar houdt stand
( Leestijd: 3 min. )
- Terug naar alle blogs
- Latest
23 september 2024
Chief Financial Risk Officer
De Federal Reserve verraste de markten vorige week met een onverwachte dubbele renteverlaging. Hoewel risicovolle activa wereldwijd in waarde stegen, bleef de dollar relatief stabiel. Dit was mede te danken aan de minder accommoderende toon in de communicatie van de Fed, wat suggereert dat de centrale bank nog geen grote zorgen heeft over de staat van de Amerikaanse economie. Veilige havens, met name de Japanse yen, waren de verliezers van de week. De yen kreeg een klap na een opnieuw soepel monetair beleid van de Bank of Japan. Het Britse pond was echter de uitblinker onder de belangrijkste valuta’s, opnieuw gesteund door een relatief hawkish centrale bank die de rente handhaafde op het hoogste niveau binnen de G10-landen.
Belangrijke valuta in detail
Euro
Het blijft onduidelijk of de ECB haar renteverlaging van september in oktober zal herhalen. De kans hierop lijkt klein, en wij voorzien dat de hardnekkige inflatie zal leiden tot één renteverlaging per kwartaal vanaf nu. Het rapport-Draghi over Europese concurrentiekracht suggereert dat de stagnatie in de eurozone niet primair rente gerelateerd is. De flash PMI’s van deze week blijven in onze optiek de belangrijkste maandelijkse indicator voor de eurozone. De cijfers van vorige maand wezen op een economie die nauwelijks groeit, en het nieuws uit de industriële sector sindsdien is ronduit somber.
Pond
De Bank of England hield vorige week de rente ongewijzigd op wat nu het hoogste niveau is binnen de G10, met uitzondering van Nieuw-Zeeland. De stemverhouding was bijna unaniem (8-1) en de toon was hawkisher dan verwacht, wat wijst op de aanhoudende aandacht van het MPC vanwege de hardnekkige inflatie in de dienstensector. Wij verwachten dat het pond sterk blijft, ondersteund door relatief hoge rentetarieven, een aantrekkelijke waardering en een degelijke economische groei. We kijken uit naar de PMI-cijfers deze week om dit laatste te bevestigen.
Dollar
De impact van de 50 basispunten renteverlaging door de Fed op de dollar werd getemperd door een minder dovish toon in de communicatie, met name in de dot plot. De Fed verwacht een voorzichtiger tempo van renteverlagingen en schat het neutrale renteniveau in de VS nog steeds hoger in dan de markten. Economische data blijven in lijn met of licht boven de verwachtingen, wat wijst op een solide groei van 2-3%. Hoogfrequente arbeidsmarktindicatoren, zoals de wekelijkse werkloosheidsaanvragen, tonen geen opwaartse trend in ontslagen. We verwachten dat het PCE-inflatiecijfer de bescheiden opleving van de inflatiedruk zal bevestigen die we eerder in het CPI-rapport zagen. Onze verwachting is dat de Amerikaanse dollar zich na een turbulente zomer rond de huidige niveaus zal stabiliseren.
Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
DEEL
