Europese valuta’s schieten omhoog door Duitse fiscale stimulering en defensie-uitgaven
( Leestijd: 3 min. )
- Terug naar alle blogs
- Latest
10 maart 2025
Chief Financial Risk Officer
De ogenschijnlijke afbraak van de naoorlogse Europese veiligheidsstructuur door Trump heeft een paradoxaal effect op de valutamarkten. Het dwingt Europa, met name Duitsland, tot forse verhogingen van de defensie-uitgaven, gefinancierd door begrotingstekorten en additionele staatsschuld.
Deze week staat het Amerikaanse inflatiecijfer voor februari op de macro-economische agenda. De markten verwachten weinig vooruitgang richting de doelstelling van de Fed, met een consensusverwachting van een geannualiseerd maandpercentage van bijna 4% in zowel de hoofdindex als de kerninflatie. Het is echter aannemelijk dat macro-economische data opnieuw overschaduwd zullen worden door de bestuurlijke onrust vanuit het Witte Huis, indicaties van economische schade in de VS, en verdere aankondigingen van defensie-initiatieven door Europese landen.
Belangrijke valuta in detail
Euro
Het Duitse stimuleringspakket dat vorige week werd aangekondigd, schort de schuldenrem op voor het merendeel van de defensie-uitgaven en introduceert een financieringsinstrument van 500 miljard voor infrastructuurinvesteringen. Dit ‘whatever it takes’-moment stuwde de euro richting het niveau van 1,10, en de markten voorzien niet langer dat de ECB de rente onder de 2% zal verlagen. We merken op dat er potentiële negatieve factoren voor de euro blijven bestaan. De tariefrisico’s en -onzekerheid zijn eerder verslechterd, en de substantiële verzwakking van de Amerikaanse toewijding aan de Europese veiligheid kan niet als langetermijnpositief worden beschouwd.
Pond
Hoewel het pond vorige week ook aanzienlijk steeg tegenover de dollar, bleef het enigszins achter bij andere Europese valuta’s. Momenteel waarderen handelaren de fiscale stimulering in Duitsland, terwijl het VK bezig is met begrotingsconsolidatie vanwege de aanzienlijk hogere schuldpositie. Desalniettemin verwachten wij dat de onderprestatie van het pond tegenover de euro kan omkeren. De Britse economie is relatief minder blootgesteld aan Trumps tarieven, aangezien het feitelijk een handelstekort heeft met de VS. Bovendien is de economische en zakelijke sentiment recentelijk verbeterd. We zien uit naar de maandelijkse bbp-cijfers van deze vrijdag om deze trend te bevestigen.
Dollar
Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
DEEL
